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更大降息空间施压美元 欧元反攻机会来了!

更新时间:2019-08-12

  随着美联储和欧洲央行同时降息,欧元兑美元通常保持不变,但因美国利率高于欧元区利率,美国有更大降息空间,给美元带来更大压力,欧元汇率可能出现上涨。

  市场目前预期,美联储欧洲央行将在今年下半年实施降息。8月8日,BDSwiss的经济学家吉特勒(Marshall Gittler)表示,历史告诉我们,随着美联储和欧洲央行同时降息,欧元兑美元通常保持不变,但因美国利率高于欧元区利率,美国有更大降息空间,给美元带来更大压力,欧元汇率可能出现上涨。

  利率水平是汇率最重要的驱动因素之一。利率相对较高的国家的货币往往会走强,因为它们吸引了更多的外资流入,这些外资来自寻求丰厚利润的投资者。

  美联储和欧洲央行均已开始或预计很快开始降息,暗示美元和欧元走势都将面临下行压力。其造成的效应可能是欧元兑美元保持不变,但吉特勒表示,实际情况可能比这更复杂。

  过去美联储和欧洲央行下调利率时,实际上欧元兑美元在大多数情况下都出现上涨。这表明,人们倾向于相信同样的事情会再次发生。

  下图显示了之前的降息周期——也称为“宽松周期”。请注意,在9个周期中,欧元兑美元在6个周期中是如何上涨的,以及当欧元兑美元下跌时,由于总涨幅远远大于跌幅,实际最后并没有下跌太多。

  吉特勒也指出,欧元兑美元往往在利差距朝有利于欧元移动的时候上涨。当然,同样值得注意的是,几乎所有这些时期,都是收益率差距有利于欧元的时期。

  欧元从降息中获得了不成比例的好处,因为欧元区的利率通常已经低于美国的利率,这使得美国利率有更大的下调空间,并给美元带来更大的压力。

  有人可能会认为,由此得出的结论应该是相当老套的:美联储和欧洲央行都在放松货币政策,因此欧元兑美元应该上升。然而,在这种特殊情况下,吉特勒不愿采取完全乐观的看法。

  他警告称,目前看来,利差对欧元兑美元的影响似乎不那么大了。如果真有那么大影响的话,欧元兑美元已经大幅走低了。由于美元利率高于其它所有国家,美国比其它国家有更大的降息空间,也意味着能采取更多的货币刺激。再加上美国经济已经处于相对良好的状态,这应该会使美国成为一个有吸引力的投资地点,保持美元的强势。

  周五(8月9日)亚市午后,欧元兑美元位于1.1195附近水平徘徊。日内汇价展开温和反弹,但波动相当温和,上一交易日承压以阴线收跌。

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  周四晚间,两名副总理之一的萨尔维尼实际上叫停了意大利联合政府,促使总理启动了一个可能导致提前选举的进程。隔夜凌晨2点左右,欧元短线日)随着美国股市上涨,美国国债收益率停止下跌,欧元兑美元汇率窄幅震荡。

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  欧元区经济持续低迷、脱欧局势未明下,欧央行面临着盖顶的降息压力,欧洲央行或还将在明年加速扩表,因此套息交易给欧元的支撑挺不了太久。

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  周五(8月9日)亚市盘中,欧元兑美元徘徊于1.12关口下方。近期外汇市场的焦点始终不在欧元区,因此欧元走势也整体不温不火。不过,随着意大利政坛近来再现动荡,欧元多头接下来可能需多加小心。

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  周四(8月8日)亚市午后,欧元兑美元位于1.1210附近水平徘徊。日内汇价展开温和反弹,但波动相当温和。上一交易日汇价陷入震荡盘整格局,最终收于十字星。

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